El riesgo político 'le pone el pie' al IPC: Sura

Por un grado que se le quite al riesgo político en México hay condiciones para que el Índice de Precios y Cotizaciones (S&P/BMV IPC) alcance niveles de 47 mil puntos, afirmó Sura AM.

Durante el seminario 'El pulso del mercado y sus indicadores', Valentín Martínez Rico, subdirector de Estrategia de Portafolio de Sura AM, explicó que en términos de evaluaciones, el IPC, que se ubica en 43 mil 156.21 puntos, está históricamente bajo, alrededor de niveles de evaluación de 2010.

Asimismo, las utilidades podrían crecer en término de dólares entre un 15 y 17 por ciento este año; mientras que el Ebitda en pesos podría rondar entre el 8 y 9 por ciento, por lo que en término de múltiplos, la Bolsa Mexicana tiene mejores perspectivas de crecimiento que otros emergentes.

"Hay dos elementos favorables: valuaciones y perspectivas positivas, eso ya sería suficiente para que el IPC ya estuviera sobre los 47 mil puntos", aseveró Martínez Rico.

¿Por qué no estamos ahí? Porque tenemos una visión neutral para el mercado mexicano porque hay un factor político, lo cual difícilmente va a cambiar en las próximas semanas o meses, detalló.

Los grandes inversionistas globales que están haciendo inversiones de valor relativo están buscando activos baratos, relató Valentín Martínez.

Brasil, por ejemplo, hay toda una proyección de que tenga un buen desempeño a partir de las reformas que impulse el nuevo gobierno. Sin embargo, en los últimos dos años ha dado un grandioso rendimiento. De manera estructural parece que Brasil tiene una mejor perspectiva sobre México en este momento.

Pero cuando se observa que el mercado ya dio lo que tenía que dar, es ahí donde el que queda barato es México, explicó.

"Y si seguimos baratos y con alguna noticia positiva, al menos de corto plazo, sería un ingrediente suficiente para que los inversionistas en valor relativo participen. Por un grado que se le quite al riesgo político en México, hay condiciones para que el Índice de Precios y Cotizaciones alcance los 47 mil puntos.

"La presente administración ya dijo que no van a eliminar concesiones mineras, pero donde se les ocurriera una cosa como esa... Ese es el tema de riesgo, sí, está barato México, pero hoy hay que ponerle un nivel más alto de prima de riesgo para volver a México", aseveró el especialista de Sura.

El mercado manda

La depreciación del dólar, tras la pausa monetaria de la Reserva Federal (Fed), podría llevar al peso mexicano a cotizar en un soporte relevante de 18.50 pesos por dólar.

El subdirector de Estrategia de Portafolio de Sura AM afirmó, que estructuralmente hablando, México no está para niveles de 18.50 por dólar o debajo de este nivel, pero los flujos mandan.

"Dado que la Fed mantuvo sin cambio las tasas de referencia (2.25-2.50 por ciento), el peso mexicano se apreció frente al dólar, pues el diferencial de 8 por ciento entre los bonos de 10 años de Estados Unidos y México, sigue siendo un spread atractivo para que los inversionistas mantengan sus posiciones en deuda mexicana, en un contexto donde las tasas de países desarrollados están en niveles cercanos a cero.

"Por ello, hay espacio de más apreciación para el peso mexicano. Un soporte relevante sería 18.50 pesos por dólar; estructuralmente no estamos para el 18.50 o debajo de eso, pero los flujos mandan y si seguimos viendo entrada en el mercado de deuda se puede dar", añadió.

Al hacer una pausa la Fed, casi por definición, el Banco de México se relajará, por lo que los inversionistas acuden a ese tipo de oportunidades.

Estimó que los mercados ya descontaron que las calificadoras le bajaran la calificación crediticia a Pemex y le cambiaran la perspectiva al país, pero si México no pierde el grado de inversión, sólo habrá un poco de ruido, pero nada dramático.

"Y si hay exageración en los mercados, seguramente estará pasando otras cosas a nivel mundial (…). La noticia sería que perdiera el grado de inversión".