Este hombre tiene el trabajo más difícil en las finanzas globales... eliminar los excesos en la banca china

Dos meses después de su mandato como el principal regulador bancario de China, Guo Shuqing, hizo algo que sus empleados nunca habían visto de un alto líder del Partido Comunista. Hablando en Beijing con funcionarios y ejecutivos de la industria de todo el país, se comprometió a renunciar si no lograba eliminar los excesos que se habían acumulado en el sistema bancario chino de 40 billones de dólares durante casi una década.

"Esta es la responsabilidad de un líder", dijo Guo, de acuerdo con personas familiarizadas con el discurso de abril de 2017 y quienes pidieron no ser nombrados.

Sus comentarios sacudieron a la audiencia. No solo es extremadamente raro que un funcionario chino de alto rango admita la posibilidad de una derrota, sino que quienes lo escuchan también comprenden la magnitud de la tarea de Guo. Como administrador del sistema bancario más grande del mundo, es el doble del tamaño del de EU, posiblemente, el hombre de 63 años tiene el trabajo más difícil en las finanzas globales. Y cada día se hace más difícil. China enfrenta su entorno económico más incierto desde la recesión mundial de hace una década, un estado de cosas aún más complicado por los disturbios civiles en Hong Kong.

Las prioridades de Guo (mantener estable el sistema financiero de China y reducir las garantías estatales implícitas que sustentan todo, desde productos de gestión de activos hasta depósitos bancarios) son terriblemente contradictorias. Para crear un sistema más sostenible donde el riesgo financiero y el rendimiento vayan de la mano, debe convencer a los inversores, prestamistas y gobiernos locales de que Beijing no acudirá al rescate cuando los precios de los activos caigan o los prestatarios no paguen. Pero eliminar el respaldo del gobierno podría desencadenar una revaloración del riesgo "rápida y caótica" que resulte exactamente en el tipo de crisis que Guo está tratando de prevenir, dice Michael Pettis, profesor de finanzas de la Universidad de Beijing y exbanquero de Bear Stearns.

Caminar por la cuerda floja sería difícil en el mejor de los casos, pero Guo lo está haciendo con una guerra comercial y una carga de deuda récord sobre la economía china de 13 billones de dólares. Lo que es más, es posible que tenga que hacerlo en algún momento en 2021; los funcionarios de su nivel generalmente se jubilan a los 65 años, aunque ha habido excepciones.

Para consternación de los chinos, Guo parece estar logrando el acto de equilibrio. Desde que se convirtió en presidente de la Comisión Reguladora Bancaria de China a principios de 2017, ha publicado reglas de barrido que prohíben garantías implícitas en 14 billones de dólares de productos de gestión de activos, lo que permitió a las empresas locales dejar de pagar su deuda en un ritmo récord e impuso pérdidas a los acreedores de un banco en problemas por primera vez desde al menos 1998.

Aunque su campaña sin precedentes para controlar el riesgo moral ha causado episodios de turbulencia financiera y ha contribuido a la desaceleración más profunda de la economía china en décadas, el país aún no ha experimentado nada parecido a una crisis. El Producto Interno Bruto de China aumentó un 6 por ciento en el tercer trimestre, ligeramente por debajo de las estimaciones, pero aún dentro del rango objetivo del gobierno. Por supuesto, si el crecimiento toma un giro dramático, Guo tendrá mucho menos espacio para maniobrar. Pero por ahora, las perspectivas de nuevas reformas parecen positivas. Los inversores, los encargados de formular políticas y los académicos que han trabajado con Guo dicen que su revisión financiera está lejos de terminar.

"Todavía queda un largo camino por recorrer", dice David Loevinger, director gerente de mercados emergentes de TCW Group y ex coordinador principal para asuntos de China en el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos. Loevinger, durante su período en el Tesoro de 2006 a 2012, se reunió con Guo, quien habla inglés de forma fluida, varias veces. Describe a Guo como "muy disciplinado y reflexivo", con una "comprensión profunda de los desafíos financieros de China". Al mismo tiempo, dice Loevinger, Guo reconoció "que no siempre se puede adoptar un enfoque de abandonar los sistemas reguladores occidentales en el sistema financiero de China".

Guo nació en la remota región autónoma de Mongolia Interior de China en 1956, solo unos años antes de que Mao Zedong se embarcara en el Gran Salto Adelante, el desastroso impulso de industrialización que condujo a una de las mayores hambrunas de la historia. Pasó sus años formativos sembrando cultivos como parte de un programa gubernamental que envió a millones de jóvenes chinos a las zonas rurales en la década de 1970. Después de que el caos del reinado de Mao disminuyó, Guo estudió filosofía en la Universidad de Nankai en Tianjin y recibió una maestría en teoría marxista y leninista en la Academia China de Ciencias Sociales.

Guo, quien se negó a ser entrevistado para esta historia, sabía que quería ser reformador desde temprana edad. En 1984 publicó uno de sus primeros artículos, una obra de 35 mil palabras titulada "Investigaciones sobre la reforma de la economía china", y la envió al Consejo de Estado, al gabinete de China, con la esperanza de que los principales formuladores de políticas tomaran en cuenta sus recomendaciones. Asistió a la Universidad de Oxford como erudito visitante dos años después, luego de lo cual se embarcó en una gira por Europa del Este que lo dejó conmocionado por la desolación de las economías de la región cuando el comunismo soviético se tambaleó. Regresó a China más convencido que nunca sobre la necesidad de un cambio, incluidas medidas para aflojar el control de los gobiernos locales sobre la economía, según una memoria de sus viajes escrita en 1987.

Guo consiguió su primer gran trabajo en el gobierno de la Comisión de Planificación del Estado, un antecesor de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, y ​​escaló de manera constante en las filas de funcionarios chinos para convertirse en uno de sus más prominentes reformadores promercado. Su currículum incluye altos cargos en el Banco Central, el regulador de valores , el segundo banco estatal más grande de China y las oficinas de los gobernadores de las provincias de Guizhou y Shandong.

Como jefe de la Administración Estatal de Divisas, liberalizó los flujos de capital transfronterizos y flexibilizó la moneda china. "No solo ve la dirección correcta, sino que también lo combina con la realidad política para hacer que las reformas sean realmente viables", dice Guan Tao, quien trabajó bajo la dirección de Guo como jefe de pagos internacionales en SAFE a principios del 2000 y ahora es director gerente en la Sociedad China de Finanzas y Banca.

Las personas que conocen a Guo, incluidos algunos que no quisieron ser identificados, lo describen como uno de los pocos funcionarios chinos de alto rango con una fuerte inclinación académica y una habilidad especial para navegar por el complicado país. Guo "nunca tuvo vergüenza de estar en desacuerdo", dice Loevinger. "Pero siempre de una manera muy reflexiva", agregó.