Seguros contra incumplimiento de pago de deuda de Pemex alcanza nuevos máximos históricos

La prima de los Credit Default Swaps (CDS) o seguros contra el incumplimiento del pago de la deuda de Pemex han alcanzado un nuevo máximo nunca antes visto en los 561.55 puntos tras cuatro días de aumentos, según datos de Bloomberg.

Estos instrumentos han reaccionado al nerviosismo en el mercado petrolero, por los temores en el impacto del coronavirus en la economía, la guerra de precios entre los principales productores de petróleo y el deterioro de las expectativas de la demanda, que ha provocado una fuerte caída de los precios de este energético.

Esta situación se ha unido al posicionamiento de las agencias calificadoras que han mencionado que esta situación presionará la capacidad crediticia de las petroleras y la calificación de los soberanos.

En el caso de Moody's, la agencia ha señalado que la decisión de Arabia Saudita de incrementar su producción de petróleo y la falta de acuerdos entre los principales productores de petróleo en el mundo, agregan un choque de oferta a las condiciones de débil demanda que ya enfrentaba el mercado del petróleo a raíz del COVID-19.

Por ello, Moody's está evaluando el impacto que estas condiciones puedan tener en el perfil crediticio de Pemex, analizando la liquidez de la empresa y sus necesidades de financiamiento bajo diferentes escenarios de precios de petróleo.

En el caso del soberano, la perspectiva negativa de la calificación A3 ya incorporaba el riesgo de que Pemex pudiera requerir apoyo recurrente y sustancial por parte del gobierno, dado el flujo de caja negativo que ha reportado la empresa y sus necesidades de inversión en capital. La caída en los precios del petróleo y el riesgo de que estos se mantengan bajos amplifican este riesgo.

"Las coberturas contratadas por el gobierno federal para cubrir sus ingresos relacionados al petróleo, mitigarán el impacto del menor precio de la mezcla mexicana en los ingresos federales, si bien sólo para este año", explicó Ariane Ortiz- Bollin, analista de Moody´s.

"Por otro lado -dijo el especialista- revisamos nuestro estimado de crecimiento para México a 0.9 por ciento este año dado el impacto directo e indirecto del choque del COVID-19, que esperamos afecte la actividad económica durante la primera mitad del 2020, con riesgos adicionales a la baja", concluyó.

Moody's analiza impacto a Pemex

La agencia calificadora Moody's está analizando el posible impacto que tendría el desacuerdo de los principales productores de petróleo en el perfil crediticio de Pemex y el soberano de México, esto ante el desplome de los precios del energético.

La caída del precio del crudo llegó después de los desacuerdos entre la OPEP+ y Rusia, en contexto en que el brote del coronavirus sigue avanzando.

"La decisión de Arabia Saudita de incrementar su producción de petróleo y la falta de acuerdos entre los principales productores de petróleo en el mundo agregan un choque de oferta a las condiciones de débil demanda que ya enfrentaba el mercado del petróleo a raíz del COVID-19. Moody's está evaluando el impacto que estas condiciones puedan tener en el perfil crediticio de Pemex, analizando la liquidez de la empresa y sus necesidades de financiamiento bajo diferentes escenarios de precios de petróleo", comentó la calificadora.

Moody's adelantó que las coberturas contratadas por el gobierno federal para cubrir sus ingresos relacionados al petróleo mitigarán el impacto del menor precio de la mezcla mexicana en los ingresos federales solo para este año.

En lo que va del año, la mezcla mexicana ha caído cerca del 20 por ciento, a 25.93 dólares por barril. En el paquete económico de este año, la Secretaría de Hacienda estimó un precio promedio de 49 dólares por barril.

Con información de Guillermo Castañares*