La deuda total con costo de una muestra de 50 empresas que cotizan en la BMV, incluidas las de la muestra del IPC, aumentó 22 por ciento a junio de 2015, frente al mismo mes de un año antes, motivado por la depreciación de 21 por ciento del peso frente al dólar en el mismo periodo.
La deuda en moneda extranjera, principalmente en dólares, observó un incremento de 30 por ciento, mientras que en moneda local creció sólo 3 por ciento.
Un ejercicio de EL FINANCIERO muestra que las firmas más expuestas a la depreciación del peso y que elevaron sus pasivos fueron América Móvil (AMóvil), Axtel, Alfa, TV Azteca e ICA. Se trata de compañías que tienen un gran porcentaje de su deuda con costo denominada en dólares.
Carlos Ponce, director de Análisis y Estrategia Bursátil de Ve por Más, explicó que el incremento de las obligaciones financieras de las compañías en los últimos 12 meses ha obedecido en parte al encarecimiento de la divisa verde.
"Un factor, el más evidente y natural, es el tema del tipo de cambio, si ya tenías una deuda contratada y con la conversión hay un incremento significativo (en pesos)", dijo el estratega.
Consideró que otro aspecto que incidió en tal incremento está relacionado con la obtención de financiamiento a tasas de interés aún en mínimos históricos.
"Aún estamos en un contexto de tasas de interés muy bajas y es muy probable que muchas compañías hayan decidido aprovechar el contexto (contratando deuda) con condiciones muy favorables" en financiamiento, situación que podría no volver a presentarse, añadió Ponce.
Al segundo trimestre del 2015, la deuda en dólares de AMóvil y Axtel aumentó 37 y 48 por ciento, respectivamente. En el caso de Alfa, TV Azteca e ICA creció 29, 32 y 20 por ciento, en el mismo orden. Ponce agregó que otras empresas también elevaron su deuda buscando refinanciar pasivos y obtener mejores condiciones de tasas y plazos.
Fernando Bolaños, analista de telecomunicaciones de Monex Casa de Bolsa, explicó que el incremento en AMóvil y Alfa se dio principalmente por las adquisiciones que hicieron de empresas.
"Sigma, subsidiaria de Alfa, no tenía a Campofrío y América Móvil no contaba con Telekom Austria en el segundo trimestre de 2014, las bases de comparación son diferentes", aclaró.
Sigma comenzó a consolidar los resultados de la española Campofrío en el tercer trimestre del año pasado, mientras que AMóvil tampoco había integrado los de la europea en el segundo cuarto del 2014.
ICA mencionó que tuvo incrementos en el costo del financiamiento derivado del peso débil, no obstante, destacó que no enfrenta presiones por el pasivo en dólares.
Derivado del mayor nivel de deuda, el apalancamiento de las 50 empresas (medido como la razón de deuda neta a capital contable), creció de 0.58 a 0.71 veces entre junio de 2014 y el mismo mes del presente año.