Quincy Krosby no podía esperar a que terminara la sesión de negociación del lunes. “Estaba pegado a la pantalla”, dijo en una entrevista el estratega jefe de acciones de LPL Financial.
Fue solo uno de esos días con pérdidas tan gigantescas que solo mirar las acciones no fue suficiente. Sus ojos se desviaron a los bonos, a los swaps de incumplimiento crediticio y a otros lugares mientras trataba de averiguar qué tan mal estaban las cosas y qué tan mal podrían ponerse.
Lo que vio fue feo. Incluso para los estándares de este año volátil, se destaca el paseo salvaje del lunes en los mercados financieros. Los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos a dos años aumentaron 29 puntos básicos cuando los precios de los bonos se hundieron. El rendimiento saltó 54 puntos básicos desde el jueves por la noche, el mayor aumento de dos días desde 2008, una señal de cuán rápido los operadores se están ajustando donde creen que la Reserva Federal tomará las tasas de interés.
Todas las acciones del S&P 500, excepto cinco, se desplomaron y el índice de referencia registró una pérdida de más del 20 por ciento desde su máximo de enero, por lo que entró en un mercado bajista.
Las criptomonedas se desplomaron tan violentamente que una popular plataforma de préstamos congeló los retiros para evitar una corrida bancaria muy moderna. En las monedas de la vieja escuela, el índice del dólar estadounidense subió al nivel más alto en casi dos décadas mientras los inversores buscaban seguridad. Para algunos, fue suficiente para resurgir recuerdos aterradores de la crisis financiera mundial hace más de una década.
Christian Hoffman, gerente de cartera de Thornburg Investment Management, dijo que la liquidez del mercado se ha deteriorado tanto que está pensando en los días oscuros de 2008. “La liquidez en el mercado es peor que antes de Lehman”, dijo Hoffman, quien trabajó en la empresa que colapsó en ese entonces, desencadenando la peor crisis financiera desde la Gran Depresión. Es el tipo de problema que puede exacerbar las pérdidas en gran medida. “Eso crea aún más riesgo, porque si el mercado no tiene liquidez, puede abrir una brecha muy rápidamente”.
Desde un informe de inflación sorprendentemente alto el viernes, los inversionistas están cada vez más preocupados de que la Fed tenga que endurecer la política monetaria de manera tan agresiva que lleve a la economía a una recesión.
Economistas de JPMorgan Chase & Co, Goldman Sachs Group y Nomura Holdings se unieron el lunes a sus pares de Barclays y Jefferies para pedir que el banco central anuncie un aumento de 75 puntos básicos el miércoles, que sería el mayor aumento desde 1994.
En lugar de servir como un refugio en momentos como este, el mercado del Tesoro y su enorme aumento en los rendimientos se ha convertido en un catalizador de la caída del mercado. A Priya Misra le recordó al asesor político del expresidente Bill Clinton, James Carville, quien observó que le gustaría reencarnarse en el mercado de bonos dado lo intimidante que es.
“Fue todo un día. Como un tren de carga que se acerca y no puedes girar a ningún lado en busca de ayuda”, dijo Misra, jefe global de estrategia de tarifas en TD Securities. “¡Hoy el mercado de bonos estuvo presente con toda su ferocidad!”.
Subadra Rajappa, jefe de estrategia de tasas de Estados Unidos en Societe Generale, dijo que la falta de liquidez, algunas “ventas de pánico” y las llamadas de margen contribuyeron a la caída del lunes. Pero incluso eso no podía explicar completamente los movimientos del mercado, dijo.
Rajappa pasó todo el día respondiendo llamadas de clientes y se escabulló entre reuniones virtuales internas mientras trabajaba desde su casa en Manhattan. Algunos clientes se rascaban la cabeza tratando de averiguar por qué los mercados se han vendido tanto. “La gente está tratando de procesar lo que hay detrás de estos grandes movimientos”, dijo Rajappa. “No lo sabemos con certeza”.