Gobiernos podrían bajar costo de deuda con bonos ligados al PIB
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Gobiernos podrían bajar costo de deuda con bonos ligados al PIB

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Gobiernos podrían bajar costo de deuda con bonos ligados al PIB

bulletLa idea propuesta por primera vez en la década de los años 90 tiene como concepto básico que los pagos de la deuda pública caen cuando la economía se enfría.

Bloomberg / Lucy Meakin
25/06/2020
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Los gobiernos podrían reducir el costo de sus cargas de deuda mediante la emisión de bonos que estén explícitamente vinculados al crecimiento económico, según un documento de un investigador del Banco de Inglaterra.

La idea, propuesta por primera vez por el premio Nobel Robert Shiller en la década de 1990, está generando un nuevo interés a medida que las autoridades lidian con el extraordinario costo de la pandemia de coronavirus. Un informe de Naciones Unidas en abril sugirió que dichos bonos podrían ser parte de un sistema de deuda más sostenible en el futuro.

El concepto básico es que los pagos de la deuda pública caen cuando la economía se enfría. Eso es importante porque la recaudación de impuestos cae durante una desaceleración, lo que dificulta que el Gobierno financie sus gastos.

La pregunta planteada por el economista Fernando Eguren-Martín del blog del personal del Banco de Inglaterra el miércoles es qué querrían los inversionistas a cambio.

Eguren-Martín analizó datos de Estados Unidos desde 2010 a 2017 y utilizó los rendimientos de capital para extraer información sobre las expectativas del PIB. Descubrió que los bonos vinculados al PIB habrían sido más baratos de emitir que los bonos del Tesoro.

Si bien reconoce que diferentes épocas podrían dar resultados diferentes, su conclusión fue que el marco “podría ser de interés para los soberanos que consideran la emisión de tales instrumentos”.