La propuesta que hará Alfa en su Asamblea Extraordinaria de Accionistas a celebrarse el próximo 26 de septiembre respecto a una capitalización por cerca de 400 millones de dólares (mdd), aunado al anuncio de Alpek de que pagará un dividendo en efectivo de 0.0625 dólares por acción, impulsaron ayer el precio de su acción en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
Los títulos de Alfa se cotizaron al cierre de la sesión de ayer en 13.18 pesos, un incremento de 18.42 por ciento respecto al cierre previo, con un volumen operado de 44 millones 96 mil 887 acciones, en 53 mil 666 operaciones y un importe total de 542 millones 522 mil 819 pesos.
Alfa indicó que el aumento de capital propuesto solo estará disponible para sus accionistas existentes y que cuenta con compromisos de éstos para cubrir el monto propuesto.
Asimismo, dijo que planea reducir 500 mdd de deuda prepagable con recursos del aumento de capital y dividendos y que se prepara para la futura escisión de Alpek.
Por separado, Alfa está ofreciendo a sus tenedores de bonos la oportunidad de acercarse a Sigma a través de garantías y está solicitando consentimiento para realizar ciertas enmiendas a su contrato.
“El día de hoy, las acciones de Alfa suben cerca de 18 por ciento como reacción a un par de anuncios: uno, la propuesta de incremento de capital, a través de suscripción de derechos, en la asamblea que se celebrará el 26 de septiembre y el otros, el anuncio del pago de un dividendo por parte de Alpek por un monto de 0.065 dólares por acción”, dijo Eduardo López, analista de Intercam Banco.
Detalló que Alfa propondrá un aumento de capital, a través de una suscripción preferente, por 739 millones de acciones a un precio de 10.75 pesos por acción, con lo que el capital aumentaría en 7 mil 900 millones de pesos (mdp), actualmente el capital mayoritario de Alfa es de 26 mil 100 mdp.
Respecto al dividendo de Alpek, López dijo que en base al monto del dividendo por acción, la empresa pagará una cantidad de 137 mdd y dado que Alfa mantiene una posición accionaria de 82 por ciento en Alpek, recibiría 112 mdd.
“Los anuncios anteriores permitirán a Alfa avanzar en su estrategia de desbloquear el valor de Sigma a través de la escisión de Alpek. Para avanzar con la estrategia, Alfa ha mencionado que es necesario reducir la deuda a nivel corporativo, a manera de trasladar un menor endeudamiento a Sigma una vez que se haga la escisión”, señaló.
López indicó que al segundo trimestre de este año, la deuda neta consolidada de Alfa se ubicó en cuatro mil 900 mdd, en donde mil 700 mdd corresponden a Alpek; dos mil mdd a Sigma y mil 200 mdd es deuda a nivel corporativo.
“Si sumamos la deuda de Sigma más la deuda corporativa, llegamos a una deuda neta de tres mil 250 mdd. Considerando un flujo estimado de mil mdd para Sigma en 2024, la deuda neta a Ebitda de Sigma (suponiendo que asume toda la deuda corporativa) sería de 3.3 veces”, indicó.
“Aún queda pendiente que Alfa materialice la monetización de algunos activos, sin embargo, el aumento de capital y el dividendo de Alpek acercarían a la empresa al objetivo de reducción de deuda que se planteó para poder escindir a Sigma, por lo que vemos de forma positiva tales anuncios, debido a que consideramos que la escisión desbloquearía el valor de Sigma”, añadió.
Los recursos del aumento de capital serían de cerca de 400 mdd, y los recursos que Alfa recibirá por el dividendo de Alpek son de aproximadamente 100 mdd, con lo cual Alfa estaría reduciendo la deuda en casi 500 mdd.
Con lo anterior, la deuda neta a Ebitda de Sigma bajaría a 2.8 veces, nivel más cercano a lo que Alfa considera apropiado cuando traslade la deuda corporativa a Sigma.
“En nuestra opinión, se trata de una noticia positiva para la emisora, dado que la inyección de recursos representaría un aumento cercano al 15.35 por ciento de su capital social, incrementaría su posición de caja en aproximadamente 400 mdd y bajaría su nivel de endeudamiento de 3.3 a 3.0 veces Deuda Neta / Ebitda”, dijo Alik García, subdirector de análisis bursátil de Valmex.
El departamento de análisis de Monex comentó que desde su perspectiva, ambas noticias son positivas, ya que parte de los recursos podrían destinarse a aliviar el nivel de apalancamiento del grupo.