Con su característica bravuconería, Donald Trump prometió que si los votantes lo devuelven a la Casa Blanca, “la inflación desaparecerá por completo”. Es un mensaje dirigido a los estadounidenses que todavía están exasperados por el aumento de los precios al consumidor que comenzó hace tres años y medio.
Sin embargo, la mayoría de los economistas tradicionales sostienen que las propuestas políticas de Trump no acabarían con la inflación, sino que la empeorarían. Advierten que sus planes de Trump de imponer enormes aranceles a los bienes importados, deportar a millones de trabajadores migrantes y exigir una voz en las políticas de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) probablemente harían subir los precios.
Dieciséis economistas ganadores del Premio Nobel firmaron una carta en junio expresando su temor de que las propuestas de Trump “reaviven” la inflación, que se ha desplomado desde que alcanzó un máximo del 9.1 por ciento en 2022 y está casi de regreso al objetivo del 2 por ciento de la Fed .
Los economistas ganadores del Nobel señalaron que no son los únicos que hacen sonar la alarma.
“Investigadores no partidistas”, dijeron, “predicen que si Donald Trump implementa con éxito su agenda, aumentará la inflación”.
El mes pasado, el Instituto Peterson de Economía Internacional predijo que las políticas de Trump (las deportaciones, los impuestos a las importaciones y los esfuerzos por erosionar la independencia de la Reserva Federal) harían subir drásticamente los precios al consumidor dos años después de su segundo mandato. El análisis de Peterson concluyó que la inflación, que de otro modo registraría un 1.9 por ciento en 2026, en cambio se dispararía a entre 6 y 9.3 por ciento si se adoptaban las propuestas económicas de Trump.
A muchos economistas tampoco les entusiasma la agenda económica de la vicepresidenta Kamala Harris. Por ejemplo, descartan su propuesta de combatir la especulación con los precios como una herramienta ineficaz contra los altos precios de los alimentos, pero no consideran que sus políticas sean particularmente inflacionarias.
Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, y dos colegas han estimado que las políticas de Harris dejarían las perspectivas de inflación prácticamente sin cambios, incluso si disfrutara de una mayoría demócrata en ambas cámaras del Congreso. En cambio, un Trump sin restricciones dejaría los precios 1.1 puntos porcentuales más altos en 2025 y 0.8 puntos porcentuales más altos en 2026, concluyeron.
Trump quiere imponer aranceles para ‘proteger empleos de estadounidenses’... pero elevará precios al consumidor
Los impuestos a las importaciones (aranceles) son la política económica de referencia de Trump . Según él, los aranceles protegen los empleos en las fábricas estadounidenses de la competencia extranjera y ofrecen una serie de otros beneficios.
Durante su mandato, Trump inició una guerra comercial con China, imponiendo aranceles elevados a la mayoría de los productos chinos. También aumentó los impuestos a las importaciones de acero y aluminio, lavadoras y paneles solares. Tiene planes aún más ambiciosos para un segundo mandato: quiere imponer un arancel del 60 por ciento a todos los productos chinos y un arancel “universal” del 10 o 20 por ciento a todo lo demás que ingrese a Estados Unidos.
Trump insiste en que el costo de gravar los bienes importados lo absorben los países extranjeros que los producen. Pero la verdad es que los importadores estadounidenses pagan el arancel y luego suelen trasladar ese costo a los consumidores en forma de precios más altos, que es como los propios estadounidenses terminan soportando el costo de los aranceles.
Más aún, como los aranceles aumentan el costo de las importaciones, la competencia debilitada de los productos extranjeros hace que sea más fácil para los productores estadounidenses aumentar sus propios precios.
“No hay duda de que los aranceles son inflacionarios”, dijo Kent Smetters, del Penn Wharton Budget Model de la Universidad de Pensilvania, que estudia los costos de las políticas gubernamentales. “Exactamente cuánto: ahí es donde los economistas pueden debatirlo”.
El impacto inflacionario de los aranceles puede depender de cómo reaccionen los consumidores a los precios más altos de las importaciones: ¿siguen comprando los productos extranjeros más caros (ya sea una cafetera china, una caja de chocolates suizos o un automóvil fabricado en México?) ¿U optan por un producto alternativo fabricado en Estados Unidos? ¿O dejan de comprar esos bienes por completo?
Kimberly Clausing y Mary Lovely, del Instituto Peterson, han calculado que el impuesto del 60 por ciento propuesto por Trump sobre las importaciones chinas y su arancel máximo del 20 por ciento sobre todo lo demás, en conjunto, impondrían una pérdida después de impuestos a un hogar estadounidense típico de 2 mil 600 dólares al año.
¿EU puede dejar de importar alimentos a su territorio, como propone Trump?
Trump ha hecho algunas afirmaciones inverosímiles sobre políticas proteccionistas. Cuando se le preguntó cómo reduciría los precios de los alimentos —un tema que irrita especialmente a muchos estadounidenses—, Trump ha dicho que el país debería limitar la importación de alimentos porque los agricultores estadounidenses están “siendo diezmados” por la competencia extranjera.
“Es un poco absurdo decir que me preocupan los altos precios de los alimentos y por eso quiero imponer un impuesto a las importaciones de alimentos”, dijo Clausing, quien también es economista de la UCLA y se especializa en política fiscal. “Al gravarlos, los alimentos en los supermercados se vuelven absolutamente más caros”.
Según datos del Departamento de Agricultura, una gran proporción de los alimentos que se consumen en Estados Unidos (alrededor del 60 por ciento de la fruta fresca y el 38 por ciento de las verduras) son importados. Menos del 1 por ciento de los plátanos que consumen los estadounidenses se cultivan en el país y la gran mayoría son importados. Estados Unidos cultiva menos del 1 por ciento del café que consume e importa más del 70 por ciento de sus productos del mar.
“Trump está utilizando los aranceles como un recurso político para señalar su fuerte escepticismo en torno a la globalización en general, con el lema ‘Estados Unidos primero’”, dijo Zandi de Moody’s Analytics. “Para la mayoría de los votantes es muy difícil comprender que esta postura política es inflacionaria, especialmente cuando se les dice lo contrario”.
La campaña de Trump señala que la inflación estadounidense se mantuvo baja incluso cuando Trump impuso aranceles agresivamente como presidente. Los precios al consumidor aumentaron solo 1.9 por ciento en 2018, un 2.3 ppor ciento en 2019 y 1.4 por ciento en 2020. Y señalan que, una vez en el cargo, la administración Biden-Harris mantuvo la mayoría de los aranceles de Trump, aunque Harris ha criticado sus planes de expandir enormemente su uso.
“En su primer mandato, el presidente Trump instituyó aranceles contra China que crearon empleos, estimularon la inversión y no generaron inflación”, dijo Anna Kelly, portavoz del Comité Nacional Republicano.
Pero Zandi de Moody’s Analytics señaló que la gran magnitud de las nuevas propuestas arancelarias de Trump ha cambiado enormemente los cálculos.
“Los aranceles de Trump en 2018-19 no tuvieron un impacto tan grande, ya que solo se impusieron aranceles por poco más de 300 mil millones de dólares, en su mayoría a importaciones chinas”, dijo. “El expresidente ahora habla de aranceles sobre más de 3 billones de dólares en bienes importados en todos los países”.
Y el contexto inflacionario fue radicalmente diferente durante el primer mandato de Trump. En aquel entonces, la Fed se preocupaba principalmente de aumentar la inflación, no de reducirla, hasta su objetivo del 2 por ciento. El inesperado repunte de alto octanaje de la economía tras la recesión de 2020 provocada por la COVID-19 provocó una grave escasez de repuestos y mano de obra y desató presiones inflacionarias que habían permanecido latentes durante décadas.
Trump revertiría el aumento de personas migrantes, que ayudaron a aliviar la inflación
Trump, que ha recurrido a una retórica incendiaria y ha difundido falsedades que deshumanizan a las personas migrantes, ha prometido la “mayor operación de deportación en la historia de nuestro país”, que apuntaría a los millones de extranjeros que viven ilegalmente en Estados Unidos.
Un aumento de inmigrantes, como el que ha experimentado Estados Unidos en los últimos años, tiende a facilitar a las empresas la contratación de trabajadores. El resultado es que puede ayudar a enfriar la inflación al aliviar la presión sobre los empleadores para que aumenten drásticamente los salarios y trasladen sus mayores costos laborales a sus clientes mediante un aumento de los precios.
Los nuevos migrantes también gastan dinero, sobre todo en vivienda, y por lo tanto, al menos en teoría, pueden alimentar una presión al alza sobre los precios y los alquileres. Pero muchos economistas dicen que dudan de que eso esté sucediendo ahora.
Paul Ashworth, de Capital Economics, señala que los inmigrantes de hoy tienen una alta probabilidad de trabajar y una menor probabilidad de gastar que los estadounidenses nativos, en parte porque suelen enviar dinero a sus familiares en sus países de origen. Muchos economistas, de hecho, dicen que el efecto general del aumento de la migración ha sido ayudar a controlar la inflación y evitar una recesión dolorosa; en otras palabras, lograr un “aterrizaje suave” económico.