Durante la segunda mitad de este año, el peso podría mostrar de nuevo alta volatilidad. Los pronósticos sobre el tipo de cambio en diferentes sondeos fluctúan entre los 18 y 21 pesos por dólar y, según expertos, su comportamiento dependerá del desenlace que tengan algunos eventos de riesgo.
Estos son los cinco principales hechos que podrían impactar en la moneda, según los especialistas.
RENEGOCIACIÓN DEL TLCAN
De acuerdo con José Antonio Ezquerra, director de Promoción Patrimonial y Asesoría Privada Nacional de Finamex Casa de Bolsa, el punto más importante que puede afectar (positiva y negativamente) a los mercados son los acuerdos comerciales dentro del TLCAN.
Dicha negociación se extendería hasta el 2018, por lo que el calendario no es buen aliado, afirmó el especialista. México sostendrá elecciones presidenciales en julio de 2018 y Estados Unidos elecciones intermedias unos meses después. Por ello, terminar las pláticas antes de los procesos electorales es importante para ambos países.
NORMALIZACIÓN
DE LA FED
Para George Lei, estratega de divisas de Bloomberg Intelligence, la mayor amenaza para el peso es un endurecimiento de la política monetaria estadounidense.
Si la Fed da indicios de que podría reducir su balance o subir las tasas más rápido de lo que estima el mercado, los rendimientos estadounidenses y el dólar podrían aumentar, lo que derivaría en una salida de fondos de México.
REFORMA FISCAL DE DONALD TRUMP
Nuno Teixeira, jefe de Soluciones Institucionales y Comerciales de Natixis Asset Management, explicó que la situación política en la presidencia de Donald Trump se ha deteriorado gravemente y eso podría además obstaculizar la implementación de las reformas que planea, mermando la confianza de los mercados y de los líderes empresariales.
En la misma línea, Carlos Capistrán, economista en jefe para México de Bank of America Merrill Lynch, explicó que las políticas fiscales y anti-comerciales de Estados Unidos son el principal riesgo a la baja del crecimiento para México y de alza para el tipo de cambio.
REVISIÓN A LA CALIFICACIÓN DE MÉXICO
La incertidumbre respecto al futuro de la calificación crediticia de México continúa vigente, luego de que Moody's, S&P y Fitch otorgaran una perspectiva negativa desde marzo, agosto y diciembre de 2016, respectivamente.
Joel Virgen, subdirector de Análisis de Mercados Financieros de Citibanamex, dijo que, aunque no es el escenario central, la degradación de la calificación crediticia de la deuda de México es un riesgo latente que podría impactar en el tipo de cambio.
PRECIO DEL PETRÓLEO
El directivo de Finamex Casa de Bolsa prevé que el precio del petróleo siga rondando los niveles actuales, debido a las estrategias de países productores, principalmente Estados Unidos.
Aunque la correlación entre las divisas y el petróleo ha disminuido, su comportamiento seguirá ligado en alguna medida, al ser el dólar la moneda de cambio, puntualizó.
A estos cinco eventos, se suman los riesgos geopolíticos y sorpresas en Europa, como elecciones anticipadas en Italia y las negociaciones sobre el Brexit. Estos factores también podrían debilitar a las monedas emergentes, como el peso, aseguran especialistas.
SE REDUCEN APUESTAS A FAVOR DEL PESO
Las apuestas a favor de la moneda mexicana cortaron una racha alcista de tres semanas. En el mercado del Chicago Mercantile Exchange (CME), las posiciones largas, que apuestan a una recuperación del peso, sumaron un monto de mil 350 millones de dólares al pasado 20 de junio. Una semana antes, dichas posiciones habían alcanzado 2 mil 653 millones de dólares, un monto no visto desde el 29 de julio de 2014.
Las cifras en el CME son un indicador clave, debido a que muestra los sentimientos de los inversionistas con respecto al peso mexicano en el mercado de derivados.
La expectativa de que el Banco de México pudiera haber llegado a un techo en materia de alza en su tasa de referencia puede ser uno de los factores que contribuyó a disminuir las apuestas a favor del peso.
Los análisis estacionales sugieren que el peso podría debilitarse. De acuerdo con las series históricas, la moneda tiene su menor fluctuación en junio y julio, mientras que por lo general experimenta las mayores declinaciones en agosto.
Por otra parte, la relación dólar-peso parece haber hallado un respaldo técnico a corto plazo en torno de los 17.90, un nivel alcanzado la semana pasada y que marcó un mínimo desde agosto de 2016. Los niveles de resistencia a observar: un promedio móvil de 50 días cerca de 18.59 y un promedio móvil de 100 días en 19.05.
"Creo que el peso está tendiendo a su valor de equilibrio, pero todavía tiene espacio para apreciarse", declaró Agustín Carstens la semana pasada en una entrevista con Bloomberg.
El gobernador del Banxico dijo que alcanzar los 17 pesos por dólar "sería razonable si se tiene en cuenta la fortaleza de la economía mexicana, si se tiene en cuenta las políticas que hemos adoptado, y también que las razones que generaron la depreciación muy fuerte que no eran sostenibles".
Con información de Esteban Rojas