Los fondos apalancados han sido la principal fuerza detrás del reciente rally del peso mexicano, impulsándolo a convertirse otra vez en la moneda con mejor desempeño del mundo este año.
El grupo, compuesto en su mayoría por fondos de cobertura, aumentó sus posiciones largas netas en pesos en 3.780 contratos entre el 7 y el 14 de mayo, según los últimos datos disponibles sobre derivados de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. Fue la primera semana alcista para el grupo en más de un mes, lo que ayudó al peso a fortalecerse hacia su máximo para lo que va del año de 16.2616 unidades por dólar.
Los administradores de activos institucionales, que mantienen la mayor posición alcista en el peso con 146.975 contratos, también contribuyeron al impulso positivo con 2.558 contratos largos en pesos en la misma semana.
La reciente disminución de la volatilidad a nivel mundial, con las tensiones en Medio Oriente que no han escalado y el aumento de las apuestas a que la Reserva Federal (Fed) comenzará su ciclo de flexibilización este año, ayudaron a que la volatilidad del peso volviera a ubicarse por debajo del 10 por ciento, mejorando su relación riesgo/recompensa.
El peso es la mejor moneda de mercados emergentes para operaciones de carry trade, en las que los operadores se endeudan en monedas de bajo rendimiento para comprar otras con rendimientos más altos, y también la de mejor desempeño este año entre las 31 principales divisas que sigue Bloomberg.
Ahora, la atención se centrará en los datos locales, que incluyen el PIB del primer trimestre y las cifras quincenales de inflación que se difunden esta semana. Ambas cifras son fundamentales para respaldar la opinión de que las autoridades monetarias en México serán cautelosas respecto de una mayor flexibilización monetaria: los operadores prevén solo 45 puntos básicos en recortes de tasas de interés durante los próximos seis meses, muy similar a la predicción para las próximas decisiones de la Fed.
Las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto, que se darán a conocer este miércoles, también serán objeto de escrutinio, ya que operadores necesitan información para calibrar las apuestas sobre el rumbo de la política monetaria estadounidense.