La Reserva Federal de Estados Unidos dijo que comenzará a liquidar sus compras mensuales de activos a finales de este noviembre a un ritmo de 15 mil millones de dólares por mes, comenzando el retiro del apoyo pandémico de emergencia del año pasado, mientras expresa menos certeza de que el salto en la inflación será temporal.
Después de las reducciones en noviembre y diciembre, “el comité juzga que es probable que reducciones similares en el ritmo de las compras netas de activos sean apropiadas cada mes, pero está preparado para ajustar el ritmo de las compras si los cambios en las perspectivas económicas lo justifican”, dijo el Comité Federal de Mercado Abierto que establece las políticas del Banco Central, en un comunicado este miércoles después de una reunión de dos días.
La Fed dijo que reduciría las compras de bonos del Tesoro en 10 mil millones de dólares y los valores respaldados por hipotecas en 5 mil millones de dólares, lo que marca el comienzo del fin del programa destinado a proteger la economía del COVID-19. El FOMC decidió mantener el rango objetivo para su tasa de referencia de política de cero a 0.25 por ciento. La decisión fue unánime.
Los inversores esperaban ampliamente el anuncio sobre la compra de activos en esta reunión, ya que los funcionarios de la Fed, incluido el presidente Jerome Powell, habían señalado la medida. Powell ofrecerá una conferencia de prensa a las 2:30 pm en Washington. El mandato de Powell expira en febrero, y el presidente Joe Biden dijo el martes que anunciaría su elección para presidente y otras vacantes “con bastante rapidez”.
Los bancos centrales de las economías desarrolladas a nivel mundial están centrando su atención en el riesgo de inflación a medida que los atascos en la cadena de suministro provocan escasez en medio de una fuerte demanda. La medida de inflación preferida por la Fed fue del 4.4 por ciento en los 12 meses que terminaron en septiembre, la más alta en tres décadas y más del doble del objetivo del banco central. Las expectativas de precios de los consumidores subieron al 4.2 por ciento en el mismo mes, el más alto registrado desde 2013.
“La inflación es elevada, reflejando en gran medida factores que se espera sean transitorios”, dijeron las autoridades en el comunicado. “Los desequilibrios de oferta y demanda relacionados con la pandemia y la reapertura de la economía han contribuido a aumentos considerables de precios en algunos sectores”. El ritmo de la reducción allana el camino para un posible aumento de la tasa de interés en la segunda mitad de 2022, y nueve de los 18 funcionarios pronostican un movimiento el próximo año en sus perspectivas de septiembre. La declaración del miércoles reiteró que las tasas se mantendrán cerca de cero hasta que la economía logre el máximo de empleo.
Varias medidas del mercado laboral siguen siendo más débiles que los niveles prepandémicos, y es probable que los responsables políticos intensifiquen su debate sobre si el período anterior al impacto de COVID-19 ofrece el mejor punto de referencia para un lugar de trabajo que ha experimentado un cambio tremendo en los últimos dos años.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EU a 10 años han disminuido en las últimas dos semanas, mientras que las tasas de los pagarés a dos años han aumentado a medida que los operadores cotizan en expectativas de una inclinación más agresiva y antiinflacionaria de la política de la Fed. Los funcionarios del Banco Central han trabajado arduamente para distinguir la reducción de las compras de activos del ajuste, y Powell dijo el 22 de octubre que subir las tasas de interés sería “prematuro” dada la holgura en el mercado laboral.