La inflación estadounidense probablemente aumentó modestamente en julio, pero no lo suficiente como para descarrilar a la Reserva Federal (Fed) de un recorte ampliamente anticipado de las tasas de interés el próximo mes.
Se espera que el índice de precios al consumidor del miércoles haya aumentado un 0.2 por ciento con respecto a junio, tanto en la cifra principal como en el denominado indicador básico, que excluye los alimentos y la energía. Si bien ambos datos representarían una aceleración con respecto a junio, las métricas anuales deberían seguir aumentando a uno de los ritmos más lentos observados desde principios de 2021.
La reciente disminución de las presiones sobre los precios ha reforzado la confianza de los funcionarios de la Fed en que pueden empezar a reducir los costos de los préstamos y al mismo tiempo centrar su atención en el mercado laboral, que está mostrando mayores señales de desaceleración.
El informe de empleo de julio mostró que los empleadores estadounidenses redujeron sustancialmente las contrataciones y la tasa de desempleo aumentó por cuarto mes, lo que desencadenó un indicador clave de recesión y contribuyó a una liquidación del mercado bursátil mundial.
Si el IPC se mantiene como se espera, indicaría que la inflación sigue en tendencia descendente y los economistas creen que se espera un ligero repunte tras la lectura sorprendentemente baja de junio. Creen que la reversión se debe en gran medida a lo que se conoce como servicios básicos, excluida la vivienda, una categoría clave vigilada por los responsables de las políticas. Algunos pronosticadores también están señalando un riesgo alcista para los precios de los bienes dados los mayores costos de envío.
Sin embargo, la esperada desaceleración de los costos de la vivienda que comenzó en junio debería continuar. Esa categoría comprende alrededor de un tercio del IPC general y es un gran determinante de la tendencia inflacionaria más amplia.
El índice de precios al productor, que se publicará un día antes del IPC, será analizado en busca de categorías que alimentan el indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal.
Lo que dicen los expertos:
“Es probable que el IPC de julio sea débil, y que la variación interanual del IPC básico siga bajando. Es posible que los mercados se recuperen en torno a esta noticia, pero creemos que las implicaciones para el indicador de precios preferido de la Fed (el deflactor del gasto en consumo personal básico) serán más variadas cuando se tengan en cuenta los datos del IPC junto con el IPP”.
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins, economistas. Para ver el análisis completo, haga clic aquí
Se espera que otro informe de la próxima semana muestre un repunte en las ventas minoristas generales en julio, pero una vez que se eliminen ciertos componentes para llegar al grupo de control (que se utiliza para calcular el producto interno bruto), las ventas deberían desacelerarse notablemente.
Otros datos que se tratarán en la agenda son las últimas lecturas sobre las expectativas de inflación, la confianza de las pequeñas empresas, la producción industrial y la construcción de nuevas viviendas. Los presidentes regionales de la Reserva Federal, Raphael Bostic, Alberto Musalem, Patrick Harker y Austan Goolsbee, tienen previsto hablar.
El sábado, la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, dijo que aún ve riesgos al alza para la inflación y la continua fortaleza del mercado laboral, lo que indica que podría no estar lista para respaldar un recorte de tasas cuando los banqueros centrales estadounidenses se reúnan nuevamente en septiembre.
Si nos fijamos en el norte, los inicios de construcción de viviendas en julio revelarán si los sucesivos recortes de tasas del Banco de Canadá están ayudando a estimular la inversión en nuevas construcciones. Se espera que las ventas mayoristas y manufactureras canadienses en junio disminuyan.
Los datos clave en el Reino Unido, desde los salarios hasta la inflación, la producción y las cifras minoristas de China, y las probables decisiones de mantener las tasas sin cambios en Noruega y Nueva Zelanda, se encuentran entre los aspectos más destacados.