El tipo de cambio de la moneda mexicana con respecto a la divisa estadounidense alcanzó una cotización de 16.68 pesos por dólar el pasado 28 de julio.
Hasta ahora es el nivel más bajo del año y el mínimo desde diciembre de 2015, además de que, en términos reales, es un nivel similar al observado en mayo de 2013.
A esa fecha, el peso registró una apreciación de 14.5 por ciento en lo que iba de 2023, que lo colocaba como la segunda divisa más apreciada frente al dólar, después del peso colombiano.
El anuncio del 31 de agosto de la Comisión de Cambios, órgano encargado de la política cambiaria en el país que preside el secretario de Hacienda, sobre la disminución del programa de coberturas cambiarias, propició que el peso perdiera valor contra el dólar.
A la presión contra el peso se sumó la propuesta de paquete económico para 2024, enviada por el Ejecutivo federal al Congreso el 8 de septiembre, que contempla un déficit fiscal de 4.9 por ciento del PIB, no visto desde finales de los años ochenta.
Después de ambos eventos, sobre todo del primero, la moneda mexicana se depreció y registró volatilidad, aunque se pensaba que su duración sería de corta duración.
Nadie contaba con la guerra entre Israel y Hamás, iniciada hace dos semanas, el 7 de octubre, suficiente para desatar un episodio de aumento en la aversión al riesgo global.
La mayor aversión al riesgo también contribuyó a incrementar las tasas de interés de los bonos gubernamentales de Estados Unidos, la mayor economía del mundo.
Esta semana, el bono estadounidense con vencimiento a 10 años alcanzó la marca del 5 por ciento por primera vez desde 2007.
En este panorama de volatilidad, el tipo de cambio con respecto al dólar estadounidense cerró con una cotización de 18.24 pesos este 20 de octubre.
Después de que el peso llegó a acumular una apreciación de más de 14 por ciento durante 2023, la ganancia se redujo a sólo 6.9 por ciento al cierre de ayer, según datos de Bloomberg.
Aun así, el peso mexicano sigue siendo la segunda moneda más apreciada en lo que va del año, después del peso colombiano, cuya ganancia es de 14.8 por ciento.
El peso mexicano ya no muestra el comportamiento resiliente que observó prácticamente hasta antes del anuncio de la Comisión de Cambios sobre la disminución del programa de coberturas cambiarias.
Ahora las expectativas de tipo de cambio para el cierre de año y también para 2024 están siendo revisadas al alza.
El consenso de los analistas de mercados encuestados por Citibanamex estima el tipo de cambio en 18 pesos para el cierre de 2023, por arriba de la proyección anterior de 17.80 pesos.
La estimación del consenso se revisó al alza por segunda vez consecutiva, la primera fue en la encuesta del 5 de octubre y la segunda en la publicada este 20 de octubre.
Para el cierre de 2024, el pronóstico del tipo de cambio aumentó a 18.98 pesos desde 18.86 en la encuesta pasada.
El propio Citibanamex revisó al alza sus pronósticos para el tipo de cambio al cierre de este año y el próximo.
Sus analistas estiman que en las próximas semanas persistirá una volatilidad elevada en los mercados cambiarios, asociada a los conflictos geopolíticos y las perspectivas de política monetaria en Estados Unidos.
“Para 2024 proyectamos que el tipo de cambio seguirá una tendencia alcista gradual, ante el inicio de recortes del Banco de México y la desaceleración en EU. Para los cierres de 2023 y 2024 ahora vemos el tipo de cambio en 18.20 pesos por dólar contra 18.00 antes, y en 19.40 unidades contra 19.30 antes, respectivamente”, apunta Citibanamex en una nota.
Advierte como riesgos al alza un escalamiento de los conflictos geopolíticos y una expectativa de mayores tasas de interés en EU.
Finalmente, considera que las elecciones del 2024 en México y EU podrían generar una volatilidad adicional, si bien temporal.
Al margen del escenario de Citibanamex, inevitablemente la cotización de la moneda nacional estará asociada a diversos factores, los ya mencionados y los procesos electorales que tendrán lugar en México y EU el próximo año.
Sin duda, uno de los principales factores de riesgo es la posibilidad de que se presenten episodios de volatilidad en los mercados financieros.
Históricamente, la volatilidad del tipo de cambio ha sido una fuente de incertidumbre. Una cosa lleva a la otra.