política monetaria

El reciente aumento en los precios del petróleo y los efectos indirectos sobre costos de transporte y producción han comenzado a filtrarse en la inflación, complicando el proceso desinflacionario actual y futuro.

Banxico tendría también que transmitir que los ajustes a los pronósticos de inflación no necesariamente se deben traducir en ajustes automáticos a la política monetaria (por ejemplo, cuando se enfrentan choques de oferta o cambios en precios relativos ante los cuales la política monetaria no debe reaccionar).

Para 2027 el FMI proyecta un crecimiento del PIB de México de 2.2 por ciento, superior al de 2.1 por ciento anticipado en un reporte de enero pasado, antes de la guerra.

La guerra en Medio Oriente reabre el riesgo de estanflación y pone a prueba a los bancos centrales, obligados a decidir entre frenar la inflación o evitar una desaceleración más profunda.

Tras la decisión no han aumentado las expectativas de inflación de mediano plazo —deberían haberlo hecho significativamente si Banxico ya no fuese independiente—.

La semana pasada el Banco de México decidió por mayoría reducir la tasa de referencia en 25 puntos base (0.25 puntos porcentuales) a 6.75 por ciento, tal y como anticipé en este mismo espacio el pasado 24 de marzo.

La Junta de Gobierno del Banco de México anunció el jueves pasado que, en una decisión dividida, se optó por reducir nuevamente el objetivo de la tasa de referencia (la tasa para operaciones overnight a un día), en 25 puntos base para llevarla al 6.75%.

Parte importante de las presiones inflacionarias recientes provienen de precios volátiles —energía, alimentos— sobre los cuales la política monetaria tiene poco control.

Hace poco, al reflexionar sobre el centenario de Banxico, recordaba que su autonomía transformó la política monetaria en uno de los pilares de la credibilidad macroeconómica del país.

Banxico ve impacto fiscal temporal en inflación, pero divide postura sobre próximos recortes a la tasa de interés.